在江西红板科技股份有限公司（以下简称“红板科技”）生产车间里，大批精密设备一字排开，激光钻孔、线路曝光、自动检测工序联动运转，自动化设备承担绝大多数精细作业，技术员只需在一旁监控设备参数，一块块基板历经多道工序，被刻出细密的电路……
从基础线路板加工起步，到稳居全球手机HDI（高密度互连印制电路板）领域龙头，再到入局AI光模块、半导体IC载板高端赛道，红板科技凭借多年的专注和坚守，完成了一场低调的产业逆袭。
是什么支撑红板科技穿越多轮行业周期？当前，PCB（印制电路板）产业“超级周期”已行至何处？面对AI服务器、高速光模块等带来的产业机遇，红板科技又有着怎样的长远蓝图？带着上述问题，《证券日报》记者近日对红板科技董事长叶森然进行了专访。
二十年精研HDI
高阶HDI业务，是红板科技主动布局、构筑核心技术壁垒的关键。2005年公司成立之际，国内不少PCB企业扎堆普通低端电路板赛道，市场陷入激烈低价竞争。叶森然决定跳出同质化竞争，布局建设HDI量产产线。历经二十余年持续的技术迭代与工艺打磨，红板科技成功跻身国内手机HDI第一梯队。
目前，红板科技HDI产品全面覆盖全球前十手机厂商，是荣耀、OPPO、vivo等头部消费电子品牌的核心供应商，全球手机HDI市占率约13%。这是红板科技穿越消费电子行业周期、维持稳健盈利的核心基本盘。
技术层面，红板科技自主研发的26层任意互联工艺，抵达民用PCB领域制程极限，成为一张硬核技术名片。但叶森然始终保持务实理念，他表示：“该工艺目前是韩国客户特殊精密定制需求，属于小批量试验制程，暂没有大规模量产。”在他看来，真正的核心技术，不是打造极限样板，而是实现稳定、高良率、低成本的规模化量产。
这也是叶森然深耕行业四十多年的深刻感悟：PCB行业新品试制难度不高，长期维持稳定良率、实现商业化可持续量产才是核心难点。普通两层、四层线路板行业普及度极高，但层数越高、阶数越高，制程难度呈几何级倍增。业内多数企业虽能试制高层多阶数样板，但批量生产后良率偏低。而红板科技设立严苛量产标准，高阶板量产良率稳定维持在90%以上，确保技术成熟可靠、能为客户创造实际价值。
这也是红板科技HDI产品受到头部手机厂商青睐的真正原因。客户结构方面，荣耀已将红板科技列为核心主力供应商，韩国高端客户订单持续稳定落地，而最具里程碑意义的突破，莫过于该公司成功切入华为核心供应链。
“华为的供应链标准极高，对产品可靠性、全流程可追溯、零风险容错的要求近乎苛刻。”叶森然向记者透露，“早在十年前，红板科技便通过了华为严苛的供应商认证，但受外部环境制约，红板始终未能获得较多的批量订单。”直至去年，华为的批量订单开始逐步增多，今年客户需求更是持续提速，这标志着红板科技的产品品质与技术实力获得国内顶级终端品牌的认可。
放眼行业大势，当下AI手机正迎来全面普及，终端设备朝着轻薄化、大电池、多功能集成方向演进，倒逼手机PCB板向多层数、高密度、高精密方向迭代。在叶森然看来，AI手机对主板集成度、精密度的要求大幅提升，有望带动高端手机PCB单价实现翻倍攀升，由过去每平方米一两千元，上涨至三四千元甚至更高。产品价值量的显著提升，也将有效对冲终端出货量下滑带来的影响。
MSAP工艺突围
如果说高阶HDI是红板科技稳住消费电子基本盘的底气，那么MSAP（改良型半加成法）工艺，则是该公司冲刺AI算力时代的核心王牌，也是其跨界切入高端光通信供应链的关键。
随着AI大模型、超算算力高速迭代，1.6T、3.2T高速光模块成为行业刚需。传统减成法工艺存在侧蚀严重、线路不均、信号损耗大等短板，已无法适配高端光模块生产需求。鉴于此，具备超细线路、微孔结构、低信号损耗优势的MSAP工艺，成为高端光模块PCB量产的硬性准入门槛。
行业内能生产普通HDI板的企业众多，但可稳定量产高良率MSAP工艺产品的厂商寥寥无几，红板科技就是其中之一。该公司早年布局IC载板赛道积累的半导体级精密制造技术、超高可靠性管控经验，与MSAP工艺高度同源，形成了“IC载板技术反哺光模块PCB”的差异化优势，让红板科技在行业工艺迭代的关键节点，率先完成产线调试与良率爬坡，抢占先发优势。
叶森然回忆称，两年前行业仍普遍沿用传统工艺，头部客户供应链格局稳固。2025年年中，行业出现分水岭，高速光模块全面升级，1.6T及以上高端产品淘汰传统工艺，成熟的MSAP量产产能成为行业稀缺资源。红板科技凭借完善的工艺体系、稳定的产品品质与超高良率，顺利通过头部客户严苛认证，成功切入高端光模块核心供应链。
行业局势的逆转，让红板科技成为各大头部客户争相锁定的核心供应商。为了应对下游旺盛的需求，2026年7月，红板科技MSAP光模块产品完成试产，各项性能与稳定性指标达到行业顶级标准，产线进入快速产能爬坡阶段。目前该公司全面覆盖800G、1.6T全系列主流光模块产品，精准匹配AI算力高速迭代节奏。
攻坚IC载板
作为芯片封装核心基材，IC载板的工艺难度、可靠性要求、客户认证门槛远超传统PCB。目前全球高端IC载板市场被中国台湾、日韩巨头垄断，中国大陆整体市占率仅5%左右，国产替代空间广阔。
对于行业格局，叶森然眼光长远：“当前国产芯片快速崛起，配套的本土载板供应链，必将迎来爆发式增长。”
红板科技是国内少数跑通IC载板初步商业化制程的本土厂商，今年4月上市后，该公司开启大规模扩产布局，累计投资90多亿元推进核心产业项目建设。其中吉安本部IPO募投项目投资约22亿元建设高精密电路板项目，目前已顺利投产，预计2026年底全面达产；同时实施7亿元高精密HDI改扩建项目。赣州龙南布局9亿元技术改造项目以及50亿元高阶MSAP精密电路板项目，并追加3亿元新建厂房，提前储备AI服务器主板高端产能，为赛道升级与产能扩容筑牢根基。
目前，该公司正推进国内存储芯片领域龙头企业的供应商审核工作，若审核顺利通过，将助力红板科技快速拓展半导体板块业务，打开新的增长空间。
红板科技大手笔扩产的核心底气，不仅源于下游多赛道高景气，还源于行业稀缺的产能时间差。“高端精密PCB扩产周期漫长，设备采购、厂房建设、产线调试、良率爬坡全流程耗时长，目前高端进口设备交付周期可达8个月至3年，竞争对手即便即刻扩产，有效产能也将大幅滞后。”叶森然表示，“我们的核心策略，就是抓住未来两三年行业黄金窗口期，以高性价比、高品质产品绑定头部客户，筑牢客户壁垒，持续拉开与同行的差距。”
从初创时期的一家小型加工厂蜕变为A股上市公司，从传统PCB制造企业成长为AI算力、半导体领域核心供应商，红板科技的进阶之路是中国民营制造企业坚守实业、突破技术壁垒、逆袭高端赛道的一个缩影，而三十余年前叶森然许下的“打造世界一流线路板工厂”的誓言，正在新一轮AI产业浪潮中稳步落地。
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