星合证券美国通胀升温预期与美联储加息押注增强，黄金加速走低

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　　文章来源：汇通财经

　　周三亚洲交易时段，国际黄金市场延续此前跌势，现货黄金（XAU/USD）一度下探至4180美元/盎司附近，为近三个月以来最低水平。此前黄金价格连续多个交易日承受卖压，市场情绪明显偏向谨慎。投资者在面对持续的地缘风险以及美国货币政策前景时，更倾向于关注后者带来的长期影响，这导致黄金避险属性短期内未能完全发挥作用。

　　近期中东地区局势持续紧张，市场对于能源供应中断以及全球通胀再度升温的担忧有所增加。美国与伊朗之间的紧张关系出现反复，美国此前对伊朗目标发动军事行动，而双方围绕和平协议的谈判进展依然有限。虽然地缘冲突通常会刺激市场增加避险资产配置，从而对黄金形成支撑，但本轮市场更加关注冲突可能带来的能源价格上涨以及通胀压力回升。

　　由于黄金本身不产生利息收益，当市场预计主要央行将长期维持较高利率水平，甚至进一步收紧货币政策时，持有黄金的机会成本将明显上升。因此，中东局势带来的避险买盘与美联储潜在加息预期之间形成明显对抗，而目前高利率预期占据主导地位，导致黄金价格持续承压。

　　此前公布的美国就业数据表现强于市场预期，显示美国劳动力市场依然保持韧性，进一步强化了市场对美联储年内可能再次加息的预期。随着经济数据保持稳定，投资者开始重新调整对于未来货币政策路径的判断，美元指数和美国国债收益率因此获得支撑，对以美元计价的黄金形成额外压力。

　　当前市场焦点已经转向即将公布的美国5月消费者价格指数（CPI）数据。市场预计，美国5月整体CPI年率可能从此前的3.8%升至4.2%，核心CPI年率预计由2.8%升至2.9%。如果实际通胀数据超过市场预期，将进一步提升美联储采取鹰派政策的可能性，推动美元走强，并可能引发黄金市场新一轮抛售；相反，如果通胀数据低于预期，市场对加息的押注可能降温，从而为黄金带来阶段性反弹机会。

　　道明证券高级大宗商品策略师瑞安·麦凯表示，市场对于通胀重新升温的担忧、美国经济数据持续强劲、美联储进一步加息概率提高，以及黄金跌破200日移动平均线等因素，共同推动市场短期情绪明显转向看空。

　　从资金流向来看，黄金市场正在经历从避险逻辑向利率逻辑转变的阶段。尽管地缘政治风险仍然存在，但投资者更加关注美国实际利率的变化。当美元收益率上升时，资金更倾向于流向收益更高的美元资产，这削弱了黄金作为价值储存工具的吸引力。因此，未来一段时间美国通胀数据、美联储官员讲话以及利率预期变化，仍将是影响黄金走势的关键因素。

　　从技术面来看，黄金日线图显示，价格跌破关键的200日移动平均线后，中长期技术结构出现明显恶化，空头力量逐步占据主导。当前4100美元/盎司附近是短期重要支撑区域，如果进一步跌破该水平，黄金可能继续测试更低支撑区间；上方首先需要重新站稳4250美元/盎司整数关口，才能缓解当前下跌压力。日线动能指标显示，空头趋势仍在延续，市场短期内仍存在进一步下探的可能。

　　从4小时周期观察，黄金价格保持在下降趋势通道内部运行，短期均线呈现空头排列，显示卖方仍掌握市场主动权。如果美国通胀数据强于预期，美元和美债收益率可能进一步上升，黄金或继续向下寻找新的支撑区域；但若通胀压力低于市场预期，市场重新评估美联储加息前景，则可能推动黄金出现技术性修复反弹。

　　编辑总结

　　当前黄金市场正处于地缘避险需求与高利率压力之间的激烈博弈阶段。虽然中东地区的不确定性仍为黄金提供一定支撑，但美国经济韧性、通胀可能重新升温以及美联储进一步加息的预期，使美元资产吸引力增强，成为压制金价的主要因素。短期来看，4100美元支撑位以及4250美元阻力位将成为市场观察黄金下一阶段方向的重要参考，而美国CPI数据及其对美联储政策路径的影响，预计将决定黄金未来的波动方向。

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